Introduction
La chute du hashrate Bitcoin observée depuis octobre 2025 ne passe pas inaperçue. Entre octobre et fin janvier 2026, le hashrate de Bitcoin est passé d’environ 1 145 EH/s à 859 EH/s, soit une baisse de près de 25 % en quelques mois.
Si certains y voient un signal de faiblesse du réseau et d’autres une capitulation inquiétante des mineurs. En réalité, cette chute récente s’explique par deux facteurs très concrets. Ils illustrent le fonctionnement économique et énergétique du mining Bitcoin.
Qu’est-ce que le hashrate Bitcoin (rappel rapide)
Le hashrate représente la puissance de calcul totale mobilisée par les mineurs pour sécuriser le réseau Bitcoin (valider les blocs).
Il dépend directement :
- du nombre d’ASICs en fonctionnement
- de leur efficience énergétique
- de la difficulté du réseau
👉 Le hashrate n’est pas une variable abstraite :
c’est la conséquence directe de la rentabilité réelle du mining à travers le monde à un instant T.
Quand parle-t-on réellement de “chute” du hashrate ?
On ne parle pas de chute lorsque :
- le hashrate oscille de quelques pourcents
- la variation est absorbée en quelques jours
On parle de chute significative lorsque :
- la baisse dépasse 10–20 %
- elle s’étale sur plusieurs semaines
- elle traduit un arrêt massif de machines
➡️ Le passage de 1 145 EH/s à 859 EH/s entre octobre et janvier entre clairement dans cette catégorie. Ces évenements sont rares et généralement temporaire.
Les principales causes d’une chute du hashrate Bitcoin
1. Le choc économique : S19 non rentables et S21 à la limite de la rentabilité.
La première cause est purement économique. Malgré un prix de l’énergie très compétitif (0,04 $ / kWh), les ASICs de génération S19 affichent aujourd’hui un coût de production d’environ 90 000 $ par BTC. Un chiffre supérieur au prix spot de Bitcoin à l’heure ou nous écrivons ces lignes (77 000$ – 2 février 2026).
Dans ce contexte, une large partie du parc S19 est devenue structurellement non rentable. Résultat : arrêt des machines, underclocking massif et ou sortie définitive du réseau. Plus de 20 % du hashrate mondial reposait encore récemment sur des S19.
➡️ Ce n’est pas un effondrement du réseau, mais une sélection naturelle du hardware.
2. Capitulation des mineurs les moins compétitifs après une hausse continue du hashrate
Avant cette chute, le réseau a connu :
- une hausse quasi ininterrompue du hashrate depuis 2024 (sortie de nouveaux modèls : S21 < S21pro < S21Xp <S21 hydro < S23).
- une pression constante sur le hashprice ( entre 40 et 60$ PH/Jours depuis 2024) et une baisse progressive des marges (inflation de l’énergie).
Depuis le dernier halving, de nombreux mineurs ont continué à opérer à l’équilibre ou à perte, en pariant sur :
- une remontée rapide du prix
- ou une baisse de difficulté
Lorsque le prix spot n’a pas suivi, la capitulation est devenue inévitable : prioritairement chez les acteurs les moins efficients ou avec le prix de l’énergie le plus élevé.
➡️ Cette capitulation est un mécanisme classique, observé après chaque phase d’expansion excessive du hashrate.
3. Événements énergétiques : le froid extrême aux USA et le rôle clé du Texas
La deuxième grande explication de cette chute est énergétique, et non économique. L’hiver 2025–2026 a été marqué par :
- des épisodes de froid extrême aux États-Unis
- une forte tension sur les réseaux électriques
- en particulier au Texas, dont le réseau est indépendant (ERCOT)
Or, depuis 2021, le Texas repose largement sur les mineurs Bitcoin comme outil de flexibilité énergétique et variable d’ajustement en cas de surcharge. Concrètement, les fermes sont contractuellement incitées à se déconnecter parfois pendant plusieurs jours ou semaine afin de stabiliser le réseau électrique.
➡️ Ainsi des centaines d’EH/s peuvent disparaître temporairement, sans qu’aucune machine ne soit réellement hors service du cycle de minage. C’est un phénomène volontaire, connu et anticipé, déjà observé lors des hivers précédents.
Lecture historique : ce que nous apprend le passé
➡️ À chaque fois, la baisse du hashrate, précède une baisse de difficulté qui améliore le hashprice des survivants et renforce la résilience globale du réseau.
Conclusion
La chute récente du hashrate Bitcoin n’est ni un accident, ni un signal de faiblesse du protocole.
Elle reflète :
- une réalité économique claire : certaines générations d’ASIC ne sont plus viables et subissent la moindre baisse du prix spot de Bitcoin.
- une réalité énergétique assumée : le mining est devenu un outil de stabilisation des réseaux électriques.
- un mécanisme sain de régulation du Proof of Work qui fait partie de l’ADN et de la force de Bitcoin depuis son lancement en 2009.
Bitcoin ne protège ni les machines, ni les mineurs. Il protège le réseau. Et tant que les blocs continuent d’être produits, Bitcoin fonctionne exactement comme prévu.
La chute du hashrate Bitcoin rappelle une chose essentielle :
👉 le mining est avant tout une affaire d’efficience, de timing et de matériel adapté.
Lorsque certaines générations d’ASIC sortent du réseau, d’autres prennent le relais.
C’est précisément dans ces phases d’ajustement que se créent les meilleures opportunités pour les mineurs les mieux équipés.
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